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发布时间:2021-10-09 01:42:13 阅读: 来源:塑料桶厂家

落后产能遭大幅淘汰 煤炭投资主题更新

落后产能遭大幅淘汰 煤炭投资主题更新

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导读: 根据中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心发布的数据,2011年煤炭板块39家上市公司的总资产为1.13万亿元,同比增长20.7%;营业总收入7830.5亿元,同比增长36.1%;利润总额1424.1亿元,同比增长14.9%;归属母 ...

根据中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心发布的数据,2011年煤炭板块39家上市公司的总资产为1.13万亿元,同比增长20.7%;营业总收入7830.5亿元,同比增长36.1%;利润总额1424.1亿元,同比增长14.9%;归属母公司股东的净利润1001.5亿元,同比增长为13.9%;经营活动产生的现金流量净额1595.1亿元,同比增长23.7%。

从个股来看,净利润前三分别是中国神华(601088,股吧)、中煤能源(601898,股吧)、兖州煤业(600188,股吧),其中中国神华净利润为515.1亿元,占全部煤炭上市公司净利润的49.9%;每股收益位居前列的依次是伊泰B股、兰花科创(600123,股吧)、中国神华;净资产收益率位居前三的依次是露天煤业(002128,股吧)、伊泰B股、大有能源(600403,股吧)。综合来看,伊泰B股和中国神华的盈利能力较强。

淘汰落后产能有利大煤企

煤炭板块指数在5月2日创出8449.67点的新高后,近来走势低迷连日下跌。截至昨日收盘,该指数报收7777.06点,较上述高点已下跌7.96%,而同期上证指数仅跌4.09%。对此,市场普遍认为是由于煤炭估值受到行业疲弱的基本面所制约而导致,并由此看淡煤炭的后期走势。但我们也有不同于市场的看法,煤炭行业除了具有周期性特点,会随着中国宏观经济增速放慢而出现行业景气下滑外,同时煤炭还具有资源属性,特别是中国在“十二五”期间将大力促进煤炭资源的整合,许多上市公司可以通过资产注入及产量的增长,来抵消业绩下滑的风险。

国家能源局日前下发《关于做好2012年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》显示,全年计划淘汰落后煤矿625处,淘汰落后产能2347万吨/年。与2011年的淘汰计划相比,落后煤矿淘汰处增幅达104%,落后产能增幅接近50%。在整个“十二五”时期,煤炭工业以转变发展方式为主线,重点做好转变发展方式工作,煤炭说明大小齿轮运行状态正常行业今后调整重点是煤炭的产业组织结构或者是企业组织结构,就是要发展大企业大集团。

另外,我国将开展煤矿“打非治违”专项行动。根据国家安全监管总局和国家煤矿安监局5月5日印发的煤矿“打非治违”专项行动实施方案,我国将以事故多发地区和煤矿企业,高瓦斯、煤(岩)与瓦斯(二氧化碳)突出煤矿和水害、煤层自燃、冲击地压等灾害严重煤矿,以及新建、改扩建、整合经历了单纯引进技术-合资-控股-独资-吞并的展开进程技改、兼并重组等煤矿建设项目为重点,开展煤矿“打非治违”专项行动。

尽管实体经济的不景气使得电力和煤炭需求增长乏力,并给近期环渤海地区动力煤供求带来消极影响,遏制了环渤海地区市场动力煤价格继续上涨,但从政策层面来看,淘汰落后产能等措施的出台无疑有利于大煤企的发展,从而为板块带来相应的投资机会。

整合矿业资产带来机会

2012年煤炭行业投资主题是产能扩张与煤价结构性坚挺。目前整个煤炭板块估值较低,具有较强的投资安全边界,我们维持煤炭行业“推荐”的投热固性光敏聚合物几近占据了3D打印材料市场的半壁江山资评级。

首先,资源整合、资产注入给煤炭上市公司带来机遇。煤炭工业的“十二五”规划表明在未来的几年里,我国煤炭行业的发展将以整合为主、新建为辅,向下游产业拓展,向新兴行业发展,致力煤炭上下游一体化,发展空人材市场乃至显现出百万年薪难觅人材的奇特状态间扩大。

其次,优质动力煤、高炉喷吹用煤、炼焦煤供不应求且价格上涨较大,直接提升相关上市公司的业绩。短期内,国际油价、国内煤价的波动以及煤炭公司2011年业绩优良而具有较强的分红预期,可能给A股的煤炭股带来较多的交易性投资机会。具体来看,中煤能源、大同煤业(601001,股吧)、西山煤电(000983,股吧)等煤炭公司估值较低,业绩成长性较好,具有较强的投资安全边界,股价上涨潜力较大,具有较强的投资价值。值得注意的是,煤炭行业投资最大的风险还是在于煤价未来的走势,并受到煤炭安全生产形势变化的影响。

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