原料药过剩 药企瞄上VC深加工产品

产能过剩状况明显

据了解，此前全球VC两大生产企业是DSM(帝斯曼)和BASF(巴斯夫)，近两年由于环保和成本压力而不断宣布短期停产，VC生产主要集中到了中国的5家企业，即东北制药、华北制药、石药集团、江山制药和鲁维制药，这5家企业占据了全球90%以上的市场份额，产量超过10万吨，其中东北制药产量在2万-2.3万吨之间，因此全球VC的价格也掌控在国内5家企业手中。

宏源证券日前发布报告指出，保持VC业绩稳健增长的3个重要因素是：价格平稳、停产质量升级、国内需求增速加快。而维生素作为大宗原料药具有明显的周期性，大部分维生素类产品在2008-2009年都经历了较大幅度的降价，但由于生产格局的原因，VC价格一直维持高位。

据调查统计，全国新投入的已建和在建VC产能近5万吨，规划拟建能力2.5万吨，这样加起来就是7.5万吨。这不仅将导致产能过剩，也将大大削弱国际市场话语权。

深加工产品毛利大于60%

国家发展改革委产业司副司长李宁宁表示，2005年时，就发出了控制产能盲目发展的通知，严禁审批维生素的项目。由于近年来维生素价格相对稳定，而且生产用原料价格持续偏低，在一些地方政府片面追求业绩、企业和投资者追逐利益的双重驱动下，原有一些小型生产企业低水平扩张，部分地方新建了大量产能。

在此背景下，有些企业的触角伸向了利润更高的VC深加工产品。宏源证券分析报告指出，东北制药在今年第三季对生产线进行了质量升级，使所有的VC产品全部符合了美国FDA标准，从过去主要出口到欧洲和日本，到现在有望大幅打开美国市场。另外，公司800吨的VC深加工生产线已开始投产，包括VC钠、VC钙等，附加值更高，毛利率在60%以上。虽然VC的国际需求已较为稳定，但VC深加工产品需求还在增加。

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